dirightDigital Law JournalЦифровое право2686-9136Maxim Inozemtsev10.38044/2686-9136-2023-4-1-64-73diright-133Research ArticleARTICLESСТАТЬИCentral bank digital currencies as an element of the payment-centric model of global financial regulationЦифровые валюты центральных банков как элемент платежно-центричной модели глобального финансового регулированияhttps://orcid.org/0000-0002-3071-4405ПонаморенкоВ. Е.PonamorenkoV. E.

доктор юридических наук, доцент, научный руководитель Института комплаенса и этики бизнеса Высшей школы юриспруденции и администрирования

109028, Москва, Покровский бульвар, д. 11

Dr. Sci. in Law, Associate Professor, Scientific Director, Institute of Compliance and Business Ethics

11, Pokrovsky Boulevard, Moscow, 109028

vponamorenko@hse.ruНасыроваГ. А.NasyrovaG. A.

доктор экономических наук, профессор, заведующая кафедрой «Финансы»

010008,  Астана, ул. Сатпаева, 2

Dr. Sci. in Economics, Professor, Head of the Department of Finance

2, Satpayev str., Astana, 010008

gnassyrova@yandex.ruМолотоваЕ. С.MolotovaE. S.

главный экономист Департамента международного сотрудничества

107016, ул. Неглинная, д. 12

Economist, International Cooperation Department

12, Neglinnaya str., Moscow, 107016

eugeniya.molotova@mail.ruНациональный исследовательский университет «Высшая школа экономики»РоссияHigher School of Economics (HSE University)Russian FederationЕвразийский национальный университет им. Л.Н. ГумилеваКазахстанGumilev Eurasian National UniversityKazakhstanБанк РоссииРоссияBank of RussiaRussian Federation202326052023416473Copyright © Ponamorenko V.E., Nasyrova G.A., Molotova E.S., 20232023Понаморенко В.Е., Насырова Г.А., Молотова Е.С.Ponamorenko V.E., Nasyrova G.A., Molotova E.S.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://www.digitallawjournal.org/jour/article/view/133

The article examines the current state of implementation of one of the largest regulatory projects in to examine the role of international cross-border payment regulation in the context of global financial architecture and to see how a modernized national payment infrastructure could be optimally embedded in the global payment infrastructure. To achieve this purpose, this article systematizes the standard setting documents and analyzes doctrinal sources. Special attention is paid to BIS Innovation Hub projects. The study analyses area E of the G20 Roadmap, which covers the development of new means of payment, including CBDCs and stablecoins. In particular, the paper provides an overview of analytics and specific projects pertaining to the introduction of central bank digital currencies (CBDC). The article also analyzes how the issuance of CBDCs relates to the international framework being created for regulating crypto assets. The authors conclude that global financial regulation is becoming more payment-centric since the issue of regulating cross-border payments lies at the intersection of several important policies and international legal regimes. In particular, this involves international policies pertaining to the regulation of financial services, macroprudential regulation, regulation of the global monetary system, regulation of crypto assets, countering illicit financial flows in the global economy, and ESG regulation. The article systematizes the features and risks of the payment-centric model for global financial regulation. It concludes that international cooperation and coordination are necessary if cross-border projects related to payments are to be successfully implemented.

В статье рассматривается текущее состояние реализации одного из крупнейших регуляторных проектов в финансовой сфере — Дорожной карты Группы Двадцати по совершенствованию трансграничных платежей. Цель исследования — исследовать роль м еждународного регулирования трансграничных платежей в контексте глобальной финансовой архитектуры в целях органичного встраивания модернизируемой платежной инфраструктуры России в глобальный контекст. Для достижения этой цели в работе систематизируется документы стандарт-сеттеров, анализируются доктринальные источники. Отдельное внимание уделено проектам Инновационного хаба БМР. Результатами исследования явился анализ направления E Дорожной карты Группы Двадцати, которое охватывает вопросы развития новых видов платежных средств — CBDC, стейблкоинов. В частности, в работе дан обзор аналитики и конкретных проектов в области внедрения цифровых валют центральных банков (СBDC), анализируются связи проблематики CBDC с создаваемой международной рамкой регулирования криптоактивов. Авторы делают вывод о том, что глобальное финансовое регулирование становится все более платежно-центричным, так как трансграничные платежи находятся в зоне пересечения нескольких важнейших политик и международно-правовых режимов. В частности, речь идет о таких международных политиках, как регулирование финансовых услуг, макропруденциальное регулирование, регулирование мировой монетарной системы, регулирование криптоактивов, политика противодействия незаконным финансовым потокам в мировой экономике, ESG-регулирование. В статье систематизируется особенности и риски платежно-центричной модели глобального финансового регулирования, делается вывод о том, что международное сотрудничество и координация являются необходимыми условиями для реализации трансграничных проектов в платежной сфере.

СBDCстейблкоины«Группа двадцати»ФАТФСФСБМРКПРИИнновационный хаб БМРкриптоактивыCBDCstablecoinsGroup of TwentyFATFFSBBISCPMIBIS Innovation Hubcrypto-assetsReferencesAuer, R., & Böhme, R. (2020). The technology of retail Central Bank digital currency. BIS Quarterly Review, (1), 85–100. https://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt2003j.pdfAuer, R., & Böhme, R. (2020). The technology of retail Central Bank digital currency. BIS Quarterly Review, (1), 85–100. https://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt2003j.pdfEhrentraud, J., Garcia Ocampo, D., & Quevedo Vega, C. (2020). Regulating fintech financing: Digital banks and fintech platforms. FSI Insights on Policy Implementation, (27), 1–39. https://www.bis.org/fsi/publ/insights27.pdfEhrentraud, J., Garcia Ocampo, D., & Quevedo Vega, C. (2020). Regulating fintech financing: Digital banks and fintech platforms. FSI Insights on Policy Implementation, (27), 1–39. https://www.bis.org/fsi/publ/insights27.pdfEhrentraud, J., Prenio, J., Boar, C., Janfils, M., & Lawson, A. (2021). Fintech and Payments: Regulating digital payment services and e-money. FSI Insights on Policy Implementation, (33), 1–39. https://www.bis.org/fsi/publ/insights33.pdfEhrentraud, J., Prenio, J., Boar, C., Janfils, M., & Lawson, A. (2021). Fintech and Payments: Regulating digital payment services and e-money. FSI Insights on Policy Implementation, (33), 1–39. https://www.bis.org/fsi/publ/insights33.pdfHess, S. (2020). Regulating Central Bank digital currencies: Towards a conceptual framework. SSRN. https://doi.org/10.2139/ssrn.3582501Hess, S. (2020). Regulating Central Bank digital currencies: Towards a conceptual framework. SSRN. https://doi.org/10.2139/ssrn.3582501Inozemtsev, M. I., & Nektov, A. V. (2022). Digital platforms for cross-border settlement of CBDC. In M. I. Inozemtsev, E. L. Sidorenko, Z. I. Khisamova The platform economy: Designing a supranational legal framework (pp. 131–145). Palgrave Macmillan. https://doi.org/10.1007/978-981-19-3242-7_9Inozemtsev, M. I., & Nektov, A. V. (2022). Digital platforms for cross-border settlement of CBDC. In M. I. Inozemtsev, E. L. Sidorenko, Z. I. Khisamova The platform economy: Designing a supranational legal framework (pp. 131–145). Palgrave Macmillan. https://doi.org/10.1007/978-981-19-3242-7_9Nabilou, H. (2020). Testing the waters of the Rubicon: The European Central Bank and Central Bank digital currencies. Journal of Banking Regulation, 21, 299–314. https://doi.org/10.1057/s41261-019-00112-1Nabilou, H. (2020). Testing the waters of the Rubicon: The European Central Bank and Central Bank digital currencies. Journal of Banking Regulation, 21, 299–314. https://doi.org/10.1057/s41261-019-00112-1Ponamorenko, V. E., & Nasyrova, G. A. (2022). Toward payment-centric model of global financial regulation. In M. I. Inozemtsev, E. L. Sidorenko, Z. I. Khisamova The platform economy: Designing a supranational legal framework (pp. 215–225). Palgrave Macmillan. https://doi.org/10.1007/978-981-19-3242-7_15Ponamorenko, V. E., & Nasyrova, G. A. (2022). Toward payment-centric model of global financial regulation. In M. I. Inozemtsev, E. L. Sidorenko, Z. I. Khisamova The platform economy: Designing a supranational legal framework (pp. 215–225). Palgrave Macmillan. https://doi.org/10.1007/978-981-19-3242-7_15

The authors declare that there are no conflicts of interest present.